+
كشفت الاستراتيجية النقدية من فقاعة وارن بافيت في خطاب البالغ من العمر 38 عاما بافيت ينصح واشنطن بوست يوم الأموال. الصورة: رويترز هنا هو صندوق التقاعد المشورة الإدارية وارن بافيت في وباختصار يمكن القول: التحلي بالصبر، وشراء فقط عدد قليل من الأشياء، تجاهل سوق الاسهم حتى تصبح متفائلا بشكل غير عقلاني، وعند هذه النقطة البيع. A صدر مؤخرا 1975 رسالة من بافيت لصحيفة واشنطن بوست صاحب كاثرين غراهام حول هذا الموضوع يقدم رؤية جديدة في وقت مبكر كيف كان بافيت لفهم كل من الصعوبات التي تواجه إدارة صندوق التقاعد وعجز وول ستريت لإيجاد حلول مناسبة. ذات مرة كنت تملك أسهم، تحتاج إلى التعامل معها مثل لصاحب العمل بدلا من [أحد] ... المستثمر ربما حتى أكثر قيمة هي الطريقة الرسالة يلقي الضوء على نهج بافيت لقيمة الاستثمار. بافيت يحاول التصرف ليس مثل مدير صندوق نموذجية ولكن مثل مالك الشركة تفكر في شراء شركة أخرى. المكونات الحاسمة: الصبر، للحصول على سعر شراء جيدة. الشجاعة والتمسك الاستثمار الخاص إذا كان العمل يسير بشكل جيد ولكنه لا يوافق على السوق؛ والاستعداد للبيع في فقاعة عندما، كما يحدث في كثير من الأحيان، واحد يأتي على طول. أولا، دعونا نتحدث عن خطاب بافيت لغراهام. انها قصة صغيرة لطيفة. عندما اشترى مؤسس أمازون جيف بيزوس صحيفة واشنطن بوست عن 250 مليون $ في وقت سابق من هذا الشهر، وقال انه اشترى الكثير من المشاكل، ولكن أيا منها لم يكن لها صناديق التقاعد. هذا في جزء كبير منه لأن الموضوع كان محظوظا بما فيه الكفاية لبافيت كعضو مجلس إدارة ومستثمر ومستشار لسنوات عديدة، وذكية بما يكفي لاتخاذ نصيحته. النتيجة: صندوق التقاعد مع 1.4 مليار $ في الالتزامات والولايات المتحدة 2.4 مليار $ في الأصول. في عام 1975، لم يمض وقت طويل بعد أن كان قد انضم إلى مجلس أرسل بافيت كاثرين جراهام، ثم رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة بريد إلكتروني خاص من 19 صفحة، نشر مؤخرا من قبل مجلة فورتشن، يحدد فيها عن مخاوفه من المشاكل صندوق التقاعد ونهجه لحلها. أنها تستحق القراءة في مجملها، ولكن في ذلك أنه يحدد بالضبط كيف القبر، دائمة وصعبة للحفاظ على وعود المعاشات و - وهذا من مدير المال - كيف أنه من الصعب العثور على شخص يمكن التغلب على السوق على الخاص نيابة. "إذا أعلى من المتوسط الأداء هو أن تكون مقياسا، ويجب أن تفشل الغالبية العظمى من مديري الاستثمار،" بافيت يكتب. "وهناك عدد قليل تنجح يرجع إما إلى الصدفة أو المهارة؟ بالطبع. وبالنسبة لبعض فترة وسيطة من سنوات قليلة لا بد أن تبدو أفضل من المتوسط نتيجة للمصادفة تماما كما هو الحال إذا 1000 'مديري عملة وهم يشاركون في coin - التقليب مسابقة ". يشير بافيت أيضا إلى أنه، في حين أنه قد يكون من الممكن أن شخصا ما هو جيد في اختيار الأوراق المالية بطريقة مستدامة، ومجرد عن الممكن أن كنت قد تكون قادرة على تحديد له، ويكاد يكون من المؤكد أن غمرت هذا الشخص مع الكثير من المال الذي قدرته للتغلب سيتم اغراق السوق. ومن المثير للاهتمام، ويبدو كما لو صندوق التقاعد واشنطن بوست قد أبلوا بلاء حسنا على وجه التحديد بسبب بافيت كان قادرا على اختيار مديري الفوز. وهنا دونالد غراهام، ابن كاثرين وخليفته، متحدثا في عرض تقديمي للمستثمرين في 2011: "كاي جراهام يصف في التاريخ الشخصي كيف في أواخر 1970s، أرسلت وارن لها مذكرة وافية عن صناديق المعاشات التقاعدية للشركات، للحث على نغير من ثم مستثمرينا لاثنين من المستثمرين وأوصى الذي أطاح فقط للخروج من الحديقة لتلت 35 سنوات ". كل الحق بالنسبة للبعض، ولكن ماذا بقية منا القيام به؟ بعد الاستغناء عن صناديق المؤشرات، ومديري نشط، ومديري نجوم واستراتيجيات السندات الوحيد في الرسالة، بافيت يمضي لتوضيح ما يقول انه يفضل: علاج قرارات إدارة المحافظ مثل القرارات اكتساب الأعمال. مفاتيح يستشهد هنا تأخذ نظرة طويلة وشراء لا لمجرد ان الشركة لديها فرص جيدة أو كنت تعتقد أن السوق سوف تدفع أسهمها، ولكن لأن تقيم الشركة للغاية. ذات مرة كنت تملك أسهم، تحتاج إلى التعامل معها مثل لصاحب العمل بدلا من المستثمر للأوراق المالية. وهذا يعني التركيز على كيفية عمل يقوم به على المدى الطويل، بدلا من التوجس حول كيفية سعر البورصة يتحرك أسبوع لآخر. بالطبع، هذا أمر بافيت، أو غراهام، يمكن أن تفعل ولكن متوسط مدير صندوق لا يمكن. متوسط مدير الصندوق للتعامل مع المخاطر المهنية - خطر أن فترة ضعف أداء يحصل لها أطلقت. أما بالنسبة متى تبيع، بافيت ينصح لانتظار السوق للحصول على مزبد، في اشارة الى "الميل الدوري لسوق الأسهم لتجربة التجاوزات". لقد كانت جيدة 38 سنوات لفقاعات منذ أن كتب بافيت رسالته. ليحكم أدائه، وقال انه اتخذ الاستفادة الكاملة منها.